一盒“宇宙英雄奥特【tè】曼”卡牌售价接近2000元，而二手【shǒu】平台上整本【běn】的奥【ào】特曼卡牌售【shòu】价超过2900元……
市场上不少奥特曼卡牌是由【yóu】一家叫卡游文【wén】化【huà】传播【bō】有限公司（简称“卡游【yóu】”）的【de】浙江【jiāng】义乌【wū】企业【yè】生产发行。记【jì】者【zhě】发现，卡游公司自称中国泛娱乐【lè】产品行业的开拓者和领【lǐng】导者，日前，卡游【yóu】打响了赴港上市的第一枪——正【zhèng】式【shì】递交招股说明书【shū】。
招股书显【xiǎn】示【shì】，2021年、2022年【nián】、2023年前【qián】三季度，集换式卡牌为卡游贡献了约85%至【zhì】96%的【de】收入。其中【zhōng】奥特曼卡牌是大头。
集换式卡牌【pái】指具有特定【dìng】主题的【de】实体卡，可供消【xiāo】费者收藏、交换或畅玩。以商品交易总额计，中国集【jí】换式【shì】卡【kǎ】牌行业的市场规模由2017年的【de】7亿【yì】元大幅增加至2022年的122亿【yì】元【yuán】，复【fù】合年增长率【lǜ】为78.4%，预【yù】计2027年将达【dá】到310亿元，2022年至2027年复合年增长率为20.6%。
卡牌一度贡献96%的营收，但已出现大幅下滑
卡牌是什【shí】么？按照卡游官方【fāng】的解释，以奥特曼系列卡牌【pái】为【wéi】例【lì】，它是卡游【yóu】动漫面向广大奥特曼【màn】粉丝【sī】发布【bù】的卡牌产【chǎn】品，收录历【lì】代出【chū】现过的奥特曼和怪兽。
财【cái】通证券分析师指【zhǐ】出：“集换【huàn】式卡【kǎ】牌游戏，简称TCG（Trading Card Game），是以收集卡牌为【wéi】基础【chǔ】的对弈类游【yóu】戏。游戏玩家需要通过购买游戏【xì】发【fā】行【háng】商随【suí】机包装的卡牌，然后灵活使用不【bú】同的卡牌【pái】去构【gòu】建符合规则的套牌【pái】，进行游【yóu】戏。卡牌【pái】的稀有度和随机性激发玩家的购买行【háng】为，而线下赛事【shì】的组织【zhī】融合了社交【jiāo】黏性。”
根据灼识咨询【xún】的【de】资【zī】料，卡游按2022年【nián】商【shāng】品交【jiāo】易总额计在中【zhōng】国的行业排名如下：卡游在泛娱乐【lè】产品行业及泛娱【yú】乐玩具【jù】行业排名第二；卡游【yóu】在【zài】快速【sù】增长的泛娱乐玩具【jù】行业【yè】集换式卡牌领域排名第【dì】一【yī】；卡游在泛【fàn】娱乐文具行业中排名第七。
招股书显示【shì】，卡游的核心产品是玩【wán】具，特别是集换式【shì】卡牌。消费者在收集或者交【jiāo】换卡牌的时候，经常会【huì】用到“SSR卡”“CP卡”“UR卡”等词，这些其实是稀有【yǒu】度的划分【fèn】。例如，CP卡【kǎ】采【cǎi】用了全新工艺【yì】，纯黑【hēi】背景，角色以金色【sè】烫金【jīn】呈现，并将奥特曼【màn】的眼睛【jīng】、胸【xiōng】灯等位置单独以其他色【sè】彩凸显。
稀【xī】有卡牌很少出现，消费【fèi】者想要集齐【qí】全套【tào】奥特曼卡牌，就要像开盲盒一样【yàng】反复购【gòu】买。招股书中，卡游【yóu】透露：“对不同稀有【yǒu】度的卡牌的属性值设计、产品【pǐn】系列发布周期和产量进行严格控制，旨在增加【jiā】趣味【wèi】和灵活【huó】性。”
从【cóng】收入细分情况来看，集换式【shì】卡牌为【wéi】卡【kǎ】游贡献了大部分营收。2021年、2022年、2023年【nián】前三季度，卡【kǎ】游【yóu】的收入依次约为22.98亿元、41.31亿【yì】元、19.52亿元；同期，集换【huàn】式卡【kǎ】牌【pái】的收入依次约为21.7亿元、39.3亿元、16.75亿元。可见，在2021年、2022年【nián】、2023年【nián】前三季【jì】度，集换式卡牌为卡游贡献了约85%至【zhì】96%的【de】收入。
记者【zhě】注意到，与2022年前三季度【dù】相比，卡游2023年【nián】前三季度的收入大幅下滑，从36.52亿元【yuán】下滑至19.52亿元，几近【jìn】腰斩。对此，卡游表示：“集换式卡牌销量的下降反映出【chū】公共卫生【shēng】状况【kuàng】对整【zhěng】体【tǐ】社交活动及整体商业环境的【de】影响，尤其【qí】是【shì】在2022年末至2023年初期间【jiān】。随着【zhe】公共卫生【shēng】状况逐步改善，消【xiāo】费者透过我们的【de】集换式卡【kǎ】牌享受到更全面的社【shè】交体验，我们与业务【wù】合作伙【huǒ】伴的运营逐【zhú】渐【jiàn】恢【huī】复正【zhèng】常【cháng】。”
同时，卡游的玩【wán】具【jù】产品组合也在持续丰富【fù】，陆续引入人偶【ǒu】、集换式卡【kǎ】牌收藏册、徽【huī】章、贴纸和亚【yà】克力立牌等其他产品类【lèi】别，甚至扩展业【yè】务至文具【jù】产品【pǐn】，推【tuī】出笔和本册等产品。
小卡牌大生意背后风险诸多
招【zhāo】股书显示，在【zài】定【dìng】价【jià】方面，就每销【xiāo】售单位的一般建议零售价【jià】而言，卡游的集【jí】换式【shì】卡牌【pái】介乎1元至【zhì】99元每销售单位，人【rén】偶介乎10元至25元【yuán】，其他玩具介乎【hū】5元至70元，及文具产品介乎5元至30元。
目前，奥特曼【màn】系列卡【kǎ】牌贡【gòng】献【xiàn】了卡游大部分【fèn】收入。自【zì】2018年获得授权起【qǐ】至9-21，卡游【yóu】在奥特曼IP上合计【jì】推出274个集换式卡【kǎ】牌系列。也就是占集换【huàn】式卡【kǎ】牌系列总数的65%。
记者在淘宝、天【tiān】猫、京东平台以“宇宙英雄奥【ào】特曼收藏【cáng】卡”为【wéi】关键词进行【háng】搜【sōu】索，看到的产品单价【jià】普遍在100元以【yǐ】内，也有以盒【hé】为单位的【de】“豪华版”“荣【róng】耀版”是超过100元，甚【shèn】至有“全套8款嘉年华”系列售价接近【jìn】2000元。
在【zài】闲【xián】鱼APP上，记者以“宇宙英雄【xióng】奥特曼系列”为【wéi】关【guān】键词进行搜索，则看到了售价超过2000元【yuán】的产【chǎn】品。
卡牌虽小【xiǎo】，生意【yì】却可【kě】以很大，而在实际销售过程【chéng】中甚【shèn】至不乏黄牛【niú】的身影。
卡游称：“我们可能无法控制或影响此类二次交易，且在【zài】此类二次交【jiāo】易中可【kě】能存在不当行【háng】为或定【dìng】价【jià】。例如，稀有产品的【de】加【jiā】价二次【cì】出售，重新包装后【hòu】获得稀【xī】有产品【pǐn】的概率降低，可能【néng】会对【duì】消费【fèi】者的感知及体验产生负【fù】面影响。”
招股书中，卡游还表示：“我们【men】面临与IP授权【quán】相【xiàng】关的风【fēng】险。如【rú】果【guǒ】我们未【wèi】能以有利条款取【qǔ】得、维持或【huò】重续IP授【shòu】权安排，或我们【men】的【de】IP合作伙伴未能维持及保护其IP，我们的业务、财务【wù】状【zhuàng】况及经【jīng】营业绩可能【néng】会受到重大不利【lì】影【yǐng】响。”这是因为，卡游在【zài】提【tí】供以IP为【wéi】主题的产品，其IP矩【jǔ】阵中IP的认可度或受欢迎程度对公司泛【fàn】娱乐产品的销售表现至关重要【yào】。
除此之外【wài】，由【yóu】于【yú】收藏与社【shè】交的需要【yào】，抽卡带有一定的成【chéng】瘾性，容【róng】易导致【zhì】非理性消费【fèi】。2022年，多家媒体【tǐ】报道称，因购买奥特曼【màn】卡牌，学【xué】生与家长，家长与商家间产生纠纷，引发社会【huì】关注【zhù】。
2023年6月，我国出台【tái】《盲盒经营【yíng】行【háng】为规范指【zhǐ】引》等【děng】规【guī】范，对盲盒类产品的销售对象和年龄作出【chū】严格限制，要求不得向未满8周岁未【wèi】成年【nián】人销【xiāo】售，并要求盲盒经营【yíng】者采取有效措施防止未成年人【rén】沉迷。
卡游【yóu】招股书【shū】提到，监管机【jī】构【gòu】对盲盒经营【yíng】活动的【de】审查力度有所加【jiā】强【qiáng】，日后可能会变得更加全面及严格，监管制度的变【biàn】化可能【néng】会对其业【yè】务造成重大【dà】不【bú】利影响。
新京报贝壳财经记者 阎侠
编辑 徐超
校对 卢茜
标签： #卡牌游戏单机奥特曼版